Déterminer si le projet est viable
Contexte : L'Analyse Coûts-Bénéfices (ACB)Outil d'aide à la décision qui consiste à évaluer et comparer les coûts et les bénéfices d'un projet en leur attribuant une valeur monétaire..
Une municipalité envisage la construction d'un nouveau pont routier pour désengorger le trafic entre le centre-ville et un nouveau quartier d'affaires en pleine expansion. En tant que chef de projet, votre mission est de réaliser une analyse coûts-bénéfices pour déterminer si cet investissement public est économiquement justifiable sur le long terme. Cette analyse prendra en compte les coûts de construction et d'entretien, ainsi que les bénéfices socio-économiques tels que la réduction des temps de trajet et l'amélioration de la sécurité routière.
Remarque Pédagogique : Cet exercice vous apprendra à quantifier des impacts variés (économiques, sociaux) en termes monétaires et à utiliser le critère de la Valeur Actuelle Nette (VAN)Somme des flux financiers (bénéfices moins coûts) actualisés d'un projet. Un VAN positive indique que le projet est rentable. pour prendre une décision d'investissement objective et argumentée.
Objectifs Pédagogiques
- Identifier et quantifier les coûts et les bénéfices d'un projet de génie civil.
- Appliquer le concept d'actualisation pour comparer des flux financiers à différentes périodes.
- Calculer la Valeur Actuelle Nette (VAN) et le ratio Bénéfices/Coûts pour évaluer la rentabilité.
- Interpréter les résultats d'une ACB pour formuler une recommandation sur la viabilité du projet.
Données de l'étude
Fiche Technique du Projet
| Caractéristique | Valeur |
|---|---|
| Type de projet | Pont routier en béton précontraint |
| Durée de vie de l'ouvrage | 50 ans |
| Taux d'actualisation social | 4 % |
Schéma de Situation du Projet
| Flux Financier | Description | Valeur | Période |
|---|---|---|---|
| Coût de construction | Investissement initial | 50 000 000 € | Année 0 |
| Coûts d'entretien | Maintenance annuelle de l'ouvrage | 200 000 € / an | Années 1 à 50 |
| Réfection majeure | Remplacement de la chaussée et des joints | 5 000 000 € | Année 25 |
| Bénéfices (temps) | Économie de temps pour les usagers | 2 500 000 € / an | Années 1 à 50 |
| Bénéfices (sécurité) | Réduction des coûts liés aux accidents | 400 000 € / an | Années 1 à 50 |
Questions à traiter
- Calculer le coût total actualisé du projet sur sa durée de vie de 50 ans.
- Calculer le bénéfice total actualisé généré par le projet sur 50 ans.
- Déterminer la Valeur Actuelle Nette (VAN) du projet.
- Calculer le ratio Bénéfices/Coûts (B/C).
- Sur la base de vos calculs, le projet est-il économiquement viable ? Justifiez votre réponse.
Les bases de l'Analyse Coûts-Bénéfices
L'analyse coûts-bénéfices (ACB) est une méthode systématique pour évaluer la désirabilité d'un projet en comparant ses coûts totaux à ses bénéfices totaux. Pour comparer des sommes d'argent qui interviennent à des moments différents, on utilise le concept fondamental de l'actualisation.
1. Le concept d'actualisation
L'actualisation part du principe qu'un euro aujourd'hui vaut plus qu'un euro demain. Cela est dû à l'inflation, au coût d'opportunitéLe coût de renonciation à un investissement pour en choisir un autre. L'argent non dépensé pourrait être investi ailleurs et rapporter des intérêts. et à l'incertitude du futur. Pour comparer des flux financiers futurs à un coût d'investissement présent, on doit "ramener" ces flux futurs à leur valeur équivalente d'aujourd'hui (leur Valeur Actuelle). On utilise pour cela un taux d'actualisation (noté \(i\)).
\[ \text{VA} = \frac{\text{VF}}{(1 + i)^n} \]
Où \(n\) est le nombre d'années dans le futur.
2. La Valeur Actuelle Nette (VAN)
La VAN est l'indicateur clé de l'ACB. Elle représente la somme de tous les flux financiers (bénéfices moins coûts) du projet, chacun étant actualisé à sa valeur d'aujourd'hui.
\[ \text{VAN} = \sum_{t=0}^{N} \frac{B_t - C_t}{(1 + i)^t} \]
Où \(B_t\) sont les bénéfices de l'année \(t\), \(C_t\) les coûts de l'année \(t\), \(i\) le taux d'actualisation, et \(N\) la durée de vie du projet.
Règle de décision : Si la VAN > 0, le projet crée plus de valeur qu'il n'en coûte ; il est donc considéré comme viable.
Correction : Déterminer si le projet est viable
Question 1 : Calculer le coût total actualisé du projet.
Principe
Pour obtenir le coût total actualisé, nous devons agréger toutes les dépenses prévues sur la durée de vie du projet en les ramenant à une valeur unique aujourd'hui. Cela implique d'additionner le coût de construction initial (qui est déjà une valeur d'aujourd'hui) à la valeur actuelle de toutes les dépenses futures (entretien annuel et réfection majeure).
Mini-Cours
Le calcul de la valeur actuelle repose sur le principe de l'équivalence des capitaux dans le temps. Un coût futur est "dévalué" pour trouver son équivalent monétaire actuel. Pour une série de paiements identiques et périodiques, comme l'entretien, on parle d'une "annuité". La formule de l'annuité permet de calculer la valeur actuelle de toute cette série de paiements en une seule opération, ce qui est beaucoup plus rapide que d'actualiser chaque paiement individuellement.
Remarque Pédagogique
La clé ici est l'organisation. Listez toujours tous les coûts avec leur montant et l'année où ils surviennent. Séparez les coûts ponctuels (construction, réfection) des coûts récurrents (entretien). Cette structuration claire vous évitera d'oublier un flux financier et simplifiera l'application des bonnes formules.
Normes
Les évaluations de projets publics en France se réfèrent souvent aux recommandations du Commissariat Général à la Stratégie et à la Prospective (France Stratégie), qui publie des rapports sur les taux d'actualisation à utiliser pour les investissements publics (le "taux d'actualisation social"). Le taux de 4% est une valeur couramment utilisée pour ce type de projet à long terme.
Formule(s)
Valeur Actuelle (VA) d'un coût ponctuel
Valeur Actuelle (VA) d'une annuité
Hypothèses
- Les coûts et bénéfices sont constants sur la période (pas d'inflation prise en compte dans les montants nominaux).
- Le taux d'actualisation de 4% reste constant sur les 50 ans du projet.
- Les flux financiers (coûts et bénéfices) surviennent en fin d'année.
Donnée(s)
| Paramètre | Symbole | Valeur | Période |
|---|---|---|---|
| Coût de construction | \(C_0\) | 50 000 000 € | Année 0 |
| Entretien annuel | \(A_{\text{entretien}}\) | 200 000 € | Années 1-50 |
| Coût de réfection | \(C_{25}\) | 5 000 000 € | Année 25 |
| Taux d'actualisation | \(i\) | 4 % | - |
Astuces
Pour calculer rapidement le facteur \((1+i)^{-n}\), utilisez la fonction puissance de votre calculatrice (touche \(x^y\) ou \(\wedge\)). Pour \( (1.04)^{-50} \), tapez `1.04`, `x^y`, `-50`. Cela évite les erreurs d'arrondi intermédiaires.
Schéma (Avant les calculs)
Chronologie des Coûts du Projet
Calcul(s)
Coût de construction (Année 0)
Valeur actuelle des coûts d'entretien annuels
Valeur actuelle de la réfection majeure
Coût total actualisé
Schéma (Après les calculs)
Coût Total Actualisé du Projet
Réflexions
Le coût total actualisé (56.17 M€) est supérieur au coût de construction initial (50 M€). Cela montre que les coûts futurs d'entretien et de réfection, même s'ils semblent faibles annuellement, représentent un engagement financier significatif de plus de 6 millions d'euros en valeur d'aujourd'hui.
Points de vigilance
L'erreur la plus commune est d'oublier d'actualiser les coûts futurs et de simplement les additionner. Un coût de 5 M€ dans 25 ans ne "vaut" pas 5 M€ aujourd'hui. L'actualisation est une étape non négociable.
Points à retenir
Pour obtenir le coût total d'un projet, on doit sommer la valeur actuelle de tous les décaissements sur sa durée de vie, y compris l'investissement initial, l'exploitation, la maintenance et les grosses réparations.
Le saviez-vous ?
Le concept d'actualisation a été formalisé pour la première fois par l'économiste autrichien Eugen von Böhm-Bawerk à la fin du 19ème siècle. Il a été l'un des premiers à théoriser pourquoi les individus préfèrent les biens présents aux biens futurs.
FAQ
Résultat Final
A vous de jouer
Si le coût de la réfection majeure était de 8 M€ au lieu de 5 M€, quel serait le nouveau coût total actualisé du projet (en M€) ?
Question 2 : Calculer le bénéfice total actualisé du projet.
Principe
Cette étape consiste à agréger tous les avantages socio-économiques du projet (gains de temps, réduction d'accidents) sur sa durée de vie et à les convertir en une valeur monétaire unique en euros d'aujourd'hui. Le processus est symétrique à celui du calcul des coûts.
Mini-Cours
Les bénéfices d'un projet public ne sont souvent pas des revenus directs (comme un péage), mais des "externalités positives". L'ACB cherche à monétiser ces avantages. Par exemple, le gain de temps est converti en euros en utilisant une "valeur du temps" moyenne pour les usagers. La réduction d'accidents est valorisée en se basant sur les coûts évités pour la société (frais médicaux, pertes de production, etc.).
Remarque Pédagogique
Commencez par sommer tous les bénéfices qui se produisent la même année. Ici, les gains de temps et de sécurité sont tous deux annuels. Les regrouper en un seul flux de "bénéfices annuels" simplifie grandement le calcul de la valeur actuelle, car une seule formule d'annuité suffit.
Normes
Les valeurs utilisées pour monétiser les bénéfices, comme la "valeur du temps" ou la "valeur statistique d'une vie humaine" (pour les accidents évités), sont souvent basées sur des référentiels nationaux ou européens (par ex. les rapports de l'OCDE ou de la Commission Européenne) pour assurer l'homogénéité des évaluations entre les projets.
Formule(s)
Valeur Actuelle (VA) d'une annuité de bénéfices
Hypothèses
- Les estimations des bénéfices annuels (2.5 M€ pour le temps, 0.4 M€ pour la sécurité) sont considérées comme fiables et constantes sur 50 ans.
- Il n'y a pas de "montée en charge" ; les bénéfices sont générés dans leur totalité dès la première année d'exploitation.
Donnée(s)
| Paramètre | Symbole | Valeur | Période |
|---|---|---|---|
| Bénéfice annuel (Temps) | \(B_{\text{temps}}\) | 2 500 000 € | Années 1-50 |
| Bénéfice annuel (Sécurité) | \(B_{\text{sécurité}}\) | 400 000 € | Années 1-50 |
| Taux d'actualisation | \(i\) | 4 % | - |
Astuces
Notez que le facteur d'actualisation pour une annuité de 50 ans à 4%, \(\frac{1 - (1.04)^{-50}}{0.04}\), a déjà été calculé à la question 1. Vous pouvez le réutiliser directement pour gagner du temps. C'est 21.4822.
Schéma (Avant les calculs)
Chronologie des Bénéfices du Projet
Calcul(s)
Bénéfice annuel total
Valeur actuelle des bénéfices annuels
Schéma (Après les calculs)
Bénéfice Total Actualisé du Projet
Réflexions
La valeur actuelle des bénéfices (62.30 M€) est supérieure à la valeur actuelle des coûts (56.17 M€). C'est un signe très positif, indiquant que les avantages du projet, une fois ramenés à la valeur d'aujourd'hui, dépassent ses inconvénients financiers.
Points de vigilance
La plus grande incertitude dans une ACB réside souvent dans la valorisation des bénéfices. Les chiffres de 2.5 M€ et 0.4 M€ sont des estimations. Une analyse de sensibilité (testant des valeurs plus faibles) est souvent nécessaire pour vérifier la robustesse du résultat.
Points à retenir
Les bénéfices d'un projet, même s'ils ne sont pas des revenus directs, doivent être quantifiés et actualisés de la même manière que les coûts pour permettre une comparaison équitable.
Le saviez-vous ?
Le premier grand projet de génie civil ayant fait l'objet d'une analyse coûts-bénéfices documentée est le "Flood Control Act" de 1936 aux États-Unis, qui stipulait que les projets de contrôle des crues ne devaient être entrepris que si "les bénéfices, à qui qu'ils reviennent, sont supérieurs aux coûts estimés".
FAQ
Résultat Final
A vous de jouer
Si les bénéfices annuels totaux étaient de 2.6 M€ au lieu de 2.9 M€, quel serait le nouveau bénéfice total actualisé (en M€) ?
Question 3 : Déterminer la Valeur Actuelle Nette (VAN) du projet.
Principe
La VAN est le critère de décision ultime de l'analyse. Elle synthétise l'ensemble du projet en un seul chiffre : le surplus de valeur nette créé pour la collectivité. On l'obtient simplement en soustrayant le total des coûts actualisés du total des bénéfices actualisés.
Mini-Cours
La VAN peut être vue comme la "richesse" créée par le projet. Si vous deviez "vendre" le projet juste après avoir décidé de le faire, la VAN représente le prix que vous pourriez en demander en plus du remboursement de tous vos coûts. Une VAN de 0 signifie que le projet couvre exactement ses coûts, y compris le coût d'opportunité du capital (représenté par le taux d'actualisation). Il est donc "acceptable", mais ne crée pas de surplus.
Remarque Pédagogique
Le calcul de la VAN est l'étape la plus simple, mais aussi la plus importante. Assurez-vous d'utiliser les valeurs totales actualisées que vous venez de calculer. Ne mélangez jamais des valeurs actualisées avec des valeurs nominales (non actualisées).
Normes
La plupart des guides méthodologiques pour l'évaluation de projets (publics ou privés) s'accordent sur la règle de décision standard : un projet est jugé économiquement souhaitable si et seulement si sa VAN est positive (VAN > 0).
Formule(s)
Formule de la VAN
Hypothèses
Ce calcul hérite de toutes les hypothèses faites pour le calcul des coûts et des bénéfices (taux d'actualisation constant, fiabilité des estimations, etc.). La validité de la VAN dépend directement de la validité de ces hypothèses.
Donnée(s)
| Paramètre | Symbole | Valeur |
|---|---|---|
| Bénéfice Total Actualisé | \(B_{\text{total}}\) | 62 298 380 € |
| Coût Total Actualisé | \(C_{\text{total}}\) | 56 172 036 € |
Astuces
Si vous utilisez un tableur, vous pouvez calculer la VAN directement. Excel, par exemple, a une fonction `VAN` (ou `NPV` en anglais). Attention, elle calcule la valeur actuelle d'une série de flux futurs. Il faut donc calculer `=-C0 + VAN(i; flux_année_1; flux_année_2; ...)`.
Schéma (Avant les calculs)
Comparaison des Coûts et Bénéfices Actualisés
Calcul(s)
Calcul de la VAN
Schéma (Après les calculs)
Résultat de la VAN
Réflexions
La VAN est positive, ce qui est un premier indicateur fort que le projet est économiquement avantageux. Cela signifie qu'après avoir couvert tous ses coûts (y compris le "coût" du capital via le taux d'actualisation), le projet génère un surplus de valeur équivalent à plus de 6 millions d'euros d'aujourd'hui.
Points de vigilance
Une VAN positive ne garantit pas que le projet sera un succès. Elle indique une viabilité économique sous réserve que les estimations de coûts et de bénéfices soient correctes. Des risques non quantifiés (géologiques, sociaux, politiques) peuvent toujours faire dérailler le projet.
Points à retenir
La VAN est le critère de décision principal en analyse de projets. VAN > 0 : le projet est viable. VAN < 0 : le projet n'est pas viable. C'est une règle simple et puissante.
Le saviez-vous ?
Pour les entreprises privées, la VAN d'un projet représente l'augmentation de la valeur de l'entreprise pour ses actionnaires si le projet est entrepris. Pour le secteur public, elle représente l'augmentation du "bien-être collectif".
FAQ
Résultat Final
A vous de jouer
Si le coût de construction initial avait été de 60 M€ au lieu de 50 M€, quelle aurait été la VAN du projet (en M€) ?
Question 4 : Calculer le ratio Bénéfices/Coûts (B/C).
Principe
Le ratio B/C est un autre indicateur de rentabilité. Il exprime combien de bénéfices (en euros actualisés) sont générés pour chaque euro de coût (actualisé) investi. Il offre une mesure de l'efficacité de l'investissement.
Mini-Cours
Alors que la VAN donne une mesure absolue de la rentabilité (le gain net en euros), le ratio B/C donne une mesure relative (l'efficacité). Il est particulièrement utile lorsque les fonds sont limités et qu'il faut choisir entre plusieurs projets viables (VAN > 0). On privilégiera alors les projets avec le ratio B/C le plus élevé, car ils offrent le meilleur "retour sur investissement" pour chaque euro public dépensé.
Remarque Pédagogique
C'est un calcul simple, mais attention à bien diviser le total des bénéfices actualisés par le total des coûts actualisés. L'inverse n'a pas de sens économique. Le résultat est un nombre sans unité.
Normes
La règle de décision associée au ratio B/C est cohérente avec celle de la VAN. Si le ratio B/C > 1, cela signifie que les bénéfices sont supérieurs aux coûts, et donc la VAN sera positive. Si B/C < 1, la VAN sera négative. Si B/C = 1, la VAN sera nulle.
Formule(s)
Formule du Ratio Bénéfices/Coûts
Hypothèses
Ce calcul repose sur les mêmes hypothèses que celles de la VAN. Sa pertinence est directement liée à la qualité des estimations des coûts et des bénéfices.
Donnée(s)
| Paramètre | Symbole | Valeur |
|---|---|---|
| Bénéfice Total Actualisé | \(B_{\text{total}}\) | 62 298 380 € |
| Coût Total Actualisé | \(C_{\text{total}}\) | 56 172 036 € |
Astuces
Un ratio B/C de 1.11 peut être interprété de manière très intuitive : "Chaque euro investi rapporte 11 centimes de bénéfice net". C'est une façon simple et efficace de communiquer la rentabilité du projet à des non-spécialistes.
Schéma (Avant les calculs)
Calcul du Ratio B/C
Calcul(s)
Calcul du Ratio B/C
Schéma (Après les calculs)
Résultat du Ratio B/C
Réflexions
Un ratio de 1.11 confirme la viabilité du projet. Bien qu'il ne soit pas exceptionnellement élevé, il indique une rentabilité positive et claire. Il justifie l'utilisation des fonds publics pour ce projet plutôt que pour un autre projet qui aurait un ratio inférieur à 1.
Points de vigilance
Ne vous fiez pas uniquement au ratio B/C pour comparer deux projets. Un petit projet très efficace (ex: B/C = 2.0, VAN = 1 M€) peut être moins intéressant pour la collectivité qu'un grand projet un peu moins efficace mais qui crée beaucoup plus de valeur (ex: B/C = 1.2, VAN = 10 M€). Les deux indicateurs (VAN et B/C) sont complémentaires.
Points à retenir
Le ratio Bénéfices/Coûts est une mesure de l'efficacité d'un investissement. Ratio B/C > 1 : le projet est efficace. Il est particulièrement utile pour classer des projets concurrents lorsque les ressources sont limitées.
Le saviez-vous ?
Dans certains secteurs, comme la santé, l'analyse coûts-bénéfices est complétée par une "analyse coût-efficacité", qui ne monétise pas les bénéfices mais les mesure dans une unité naturelle (par ex. "années de vie gagnées"). On cherche alors le projet qui a le coût le plus faible par unité d'efficacité.
FAQ
Résultat Final
A vous de jouer
Avec un bénéfice total actualisé de 50 M€ et un coût total actualisé de 56.17 M€, quel serait le ratio B/C ?
Question 5 : Le projet est-il économiquement viable ?
Principe
La conclusion finale sur la viabilité économique du projet est une synthèse des indicateurs calculés. La décision se base sur des règles claires et objectives : la VAN doit être positive et le ratio B/C doit être supérieur à 1.
Mini-Cours
La décision finale d'investissement public dépasse souvent le cadre purement économique. L'ACB est un outil majeur d'aide à la décision, mais il n'est pas le seul. Les décideurs politiques intègrent aussi des considérations d'équité sociale (qui profite du projet ?), d'impact environnemental (non monétisé dans l'ACB), d'aménagement du territoire et d'acceptabilité publique. L'analyse économique fournit une base rationnelle, mais la décision reste politique.
Remarque Pédagogique
Votre réponse doit être claire, concise et directement liée à vos résultats. Commencez par énoncer la conclusion ("Oui, le projet est viable"), puis justifiez-la en citant les valeurs précises de la VAN et du ratio B/C. C'est la structure d'une argumentation efficace.
Normes
Les critères de décision (VAN > 0 et B/C > 1) sont universellement reconnus en économie et en gestion de projet comme les standards pour juger de la pertinence économique d'un investissement.
Formule(s)
Règles de Décision
Hypothèses
La conclusion est valide uniquement dans le cadre des hypothèses posées. Si le taux d'actualisation était de 6% au lieu de 4%, la VAN deviendrait négative et la conclusion serait inversée. Il est crucial de toujours rappeler cette dépendance aux hypothèses.
Donnée(s)
| Indicateur | Valeur Calculée | Critère de Viabilité | Résultat |
|---|---|---|---|
| VAN | + 6 126 344 € | > 0 | OK |
| Ratio B/C | 1.11 | > 1 | OK |
Astuces
Lorsque vous présentez vos résultats, utilisez des graphiques simples (comme les barres de comparaison Coûts/Bénéfices) pour rendre votre conclusion plus percutante et facile à comprendre pour un public non expert.
Schéma (Avant les calculs)
La Balance de la Décision
Calcul(s)
Il n'y a pas de nouveau calcul, juste une comparaison des résultats aux critères.
- \( 6\,126\,344 \, \text{€} > 0 \) : Le critère de la VAN est respecté.
- \( 1.11 > 1 \) : Le critère du ratio B/C est respecté.
Schéma (Après les calculs)
Verdict : Projet Viable
Réflexions
Dans notre cas, les deux critères sont remplis : la VAN est de +6 126 344 € et le ratio B/C est de 1.11. Sur la base de cette analyse purement économique, le projet est donc justifiable et il est recommandé de l'entreprendre.
Points de vigilance
Attention : Cette conclusion dépend fortement des hypothèses, notamment du taux d'actualisation de 4%. Un taux plus élevé pourrait rendre la VAN négative. De plus, l'analyse ne prend pas en compte les impacts non monétaires (impacts environnementaux durant la construction, esthétique de l'ouvrage, cohésion sociale) qui doivent être considérés dans une décision finale.
Points à retenir
Une recommandation finale doit toujours être claire (Oui/Non) et justifiée par les indicateurs clés (VAN et Ratio B/C). Il est également de bonne pratique de rappeler les limites de l'analyse et les principales hypothèses qui sous-tendent la conclusion.
Le saviez-vous ?
Le pont du Gard, construit par les Romains il y a près de 2000 ans, est un exemple de projet de génie civil dont la "rentabilité" a été immense. Bien que les Romains n'aient pas utilisé la VAN, les bénéfices en termes d'approvisionnement en eau pour la ville de Nîmes ont largement dépassé les coûts de construction sur plusieurs siècles !
FAQ
Résultat Final
A vous de jouer
Si la VAN d'un projet est de -2 M€ et son coût total actualisé est de 40 M€, est-il viable ?
Outil Interactif : Simulateur de Viabilité
Utilisez les curseurs ci-dessous pour voir comment la viabilité du projet (mesurée par la VAN) change en fonction du taux d'actualisation et du montant des bénéfices annuels. Observez à quel point la décision peut être sensible à ces deux paramètres clés.
Paramètres d'Entrée
Résultats Clés
Quiz Final : Testez vos connaissances
1. Qu'indique une Valeur Actuelle Nette (VAN) strictement positive ?
2. Si le taux d'actualisation augmente, que se passe-t-il généralement avec la VAN d'un projet d'investissement à long terme ?
3. Un ratio Bénéfices/Coûts de 0.95 signifie que...
4. Pourquoi actualise-t-on les flux financiers futurs ?
5. Lequel de ces éléments est un coût direct du projet de pont ?
- Analyse Coûts-Bénéfices (ACB)
- Outil d'aide à la décision qui consiste à évaluer et comparer l'ensemble des coûts et des bénéfices (socio-économiques) d'un projet en leur attribuant une valeur monétaire.
- Taux d'actualisation
- Taux utilisé pour calculer la valeur actuelle d'un flux financier futur. Il représente le coût d'opportunité du capital ou la préférence de la société pour le présent.
- Valeur Actuelle Nette (VAN)
- Somme des flux financiers (bénéfices moins coûts) actualisés d'un projet sur sa durée de vie. Une VAN positive indique que le projet est rentable car il génère plus de valeur qu'il n'en coûte.
- Coût d'opportunité
- Le coût de la meilleure alternative à laquelle on renonce en prenant une décision. En finance, c'est le rendement qu'on aurait pu obtenir en investissant l'argent dans un autre projet.
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